近日，随着中国证监会等八部门对非法跨境证券经营专项整治的深入推进，三家跨境券商被没收违法所得并罚款，多条灰色跨境投资渠道也被封堵。在此背景下，内地投资者的港股及海外资产配置需求持续向合规渠道转移，部分头部券商旗下分支机构也及时在社交平台、旗下App等渠道密集上线合规跨境投教内容，集中科普港股通、QDII基金、跨境理财通三大合规通道，为有意布局港股及海外市场的内地投资者提供专业指引。
多机构发力合规投教
5月22日，中国证监会等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，启动两年集中整治，全面取缔境外机构非法跨境展业。同日，香港证监会发布通函，要求持牌券商严格核验客户身份、严禁使用伪造文件开户、实行资金闭环管理，对可疑账户与零余额休眠账户全面清理。
监管高压之下，非法跨境开户、违规引流、绕道交易等行为逐步收敛。为守护投资者资金安全、普及合规渠道之间的区别、帮助投资者实现海外配置需求，北京商报记者注意到，已有部分国内券商及旗下分支机构通过问答或介绍形式进行投教，掀起一轮\"合规出海投资\"的服务热潮。
具体来看，部分券商及旗下分支机构在等社交平台进行合规跨境投资投教。例如，广发证券杭州富春路营业部在小红书官方账号发布了关于\"有没有合规投资境外资产的方式？\"的帖子，针对个人投资者和机构投资者，分别给出具有针对性的合规路径，点明其各自优势及适配人群。并同步强调风险，提示\"投资境外资产，合规是底线。非法境外券商不受内地监管，存在资金出逃、无法出金、隐私泄露等多重风险，切勿轻信‘无门槛、快速开户’等诱导\"。
山西证券江苏分公司也在社交平台发布\"我的账户怎么办？\"\"替代路径\"等内容，用通俗的语言为处在\"只卖不买\"2年集中整治期，不知如何操作的投资者，指明如何通过港股通投资的路径。
东方财富证券则以插画形式为投资者解释港股通规则，从\"什么是港股通\"\"如何开通权限\"\"港股通交易时间\"\"T+0与T+2规则\"等方面为投资者深入解读，并提示投资者\"港股市场波动较大，投资前需充分了解交易规则与风险\"。
与此同时，也有部分券商已在App\"理财\"栏目首页进行港股通、跨境ETF、跨境理财通、QDII基金等内容的宣传，将合规跨境投资路径放在醒目位置，并提示开通条件、投资流程。还有机构开放港股通开通入口，形成\"科普—咨询—开通\"一站式服务。
此外，还有券商内部人士向北京商报记者透露，在监管政策发布后，公司正结合具体要求筹备投教内容的相关指引和计划。
整体来看，本轮券商投教宣传的主旋律是\"合规出海\"。各家机构将\"港股通\"\"跨境ETF\"等作为核心投教点的同时，也向原本借道境外券商的存量投资者进行营销，承接这部分庞大的境外资产配置需求。
东吴证券非银首席分析师孙婷在近日发布的非银金融行业点评报告中指出，此次方案发布后，合规出海渠道直接受益。方案明确引导境内投资者通过港股通、QDII基金及跨境理财通等合法渠道开展境外投资，被清理的境外券商存量投资者，将在退出过程中逐步向这些合规渠道迁移。对于头部券商而言，港股通业务将获得持续的增量客户与资金沉淀，佣金收入和客户资产规模有望稳步提升；公募基金的QDII产品也将迎来规模扩张机遇。随着大量非法引流渠道出清，合规渠道的获客环境将更加公平。
投教引流需注意合规红线
南开大学金融学院院长田利辉认为，本轮跨境投资专项整治不只是打击非法渠道，更是将庞大且无序流动的境外配置需求，重新定向到可监管、可追踪、可保护的合规渠道之中。
\"目前三大合规渠道已具备强大承接能力。\"田利辉指出，港股通流动性充沛，是内地资金定价港股的核心通道；跨境理财通2.0规模大幅增长，个人投资者至少已超16万人，正加速成为大湾区财富管理的基础设施；2026年一季度末QDII基金规模超过9700亿元，同比增长超五成。合规体系不断完善的背景下，券商可获取佣金、管理费、汇兑、投顾等多重增量收益，头部券商依托成熟跨境资质，有望承接大量迁移客户与资产，行业集中度持续提升。
针对当下券商多渠道投教引流热潮，田利辉强调，行业必须摆正\"投教与引流\"的关系，投教育客、引流后置，不能本末倒置。同时要注意三条合规红线：一是先科普风险、后引导开户，杜绝倒置营销；二是风险提示独立展示，不与引流入口混排；三是所有短视频、直播等投教内容必须合规预审、过程留痕，严禁简化风险表述。券商应将投教作为长期信任基石，而非短期获客工具。
财经评论员郭施亮补充分析，引导资金回流合规渠道，可有效降低资本市场的不合规风险，避免大量资金通过非持牌灰色渠道无序外流，规范资本市场运行秩序、提升金融市场的运作规范性。
在郭施亮看来，合规资金回流能够提升A股增量流动性，为市场带来更多的流动性补充。未来做好投资者风险警示依然是行业发力的主方向，券商可通过专业投教实现间接引流，但必须严守合规底线，为客户提供专业化的持续服务。
北京商报记者刘宇阳实习生王思奕
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